星标★IPO日报 精彩文章第一时候推送
近日，雅图高新材料股份有限公司（以下简称“雅图高新”）拟规画刊行股票数目不超2414.04万股，在北交所上市。
本次IPO，雅图高新拟召募资金为4.31亿元，其中14100万元用于水性涂料智能分娩线缔造技俩，10600万元用于研发中心升级缔造技俩，6600万元用于数字化会通中心缔造技俩，8300万元用于大家营销网罗示范店缔造技俩，3500万元用于补充流动资金。早在2021年1月，雅图高新就与广发证券签署了上市指令契约，向广东证监局报送了指令备案，拟在创业板上市。但是两年多后的2023年3月，雅图高新却将上市板块由深交所创业板变更为深交所主板。一年后，雅图高新又将上市板块改造至北交所，雅图高新的事理是公司凭据自己探究状态及明天发展探究。从创业板到主板、再到北交所，屡次更换IPO主义地的雅图高新，能否上市得手？
起原：张力
毛利率不断增长
据悉，公司是一家集工业涂料研发、分娩、销售及专科手段工作于一体的高新本领企业，主贸易务为高性能工业涂料的研发、分娩及销售。居品主要应用于汽车修补、汽车表里饰以及涵盖新能源商用车、轨说念交通及特种车辆在内的其他工业边界。财务数据方面，招股书披露，2021年至2023年以及2024年一季度（下称“讲演期”），雅图高新分歧达成贸易收入4.49亿元、5.57亿元、6.36亿元、1.58亿元，包摄于母公司通盘者的净利润4031.3万元、7826.16万元、1.17亿元、3339.02万元。近三年内，公司事迹褂讪增长。这主如果因为公司境外售售增长较快。讲演期内，公司主贸易务收入中境外售售的占比分歧为 41.86%、50.28%、55.10%和 50.22%，其中 2022 年同比增长 48.92%，2023 年同比增长 25.48%。公司境外售售主要和洽在好意思洲、欧洲、非洲等国度和地区。讲演期各期，公司的主贸易务毛利率分歧为 31.67%、35.39%、43.50%和 44.55%，毛利率不断增长。公开数据披露，归并时候段内，雅图高新同业业可比公司平均毛利率分歧为35.81%、31.47%、33.29%、29.75%。与同业可比企业比较，雅图高新毛利率自2022年来不仅高于同业业平均水平，其变化趋势还与同业相悖，公司毛利率不断增长，而同业毛利率均值总体下跌。但是，公司的研发用度率在连年来亦然不断逾期于同业公司。讲演期内，雅图高新研发参加用度分歧为1529.44万元、1703.04万元、2309.95万元、565.88万元，占营收比重分歧为3.40%、3.06%、3.63%、3.59%。同时，同业可比企业的研发用度率分歧为5.81%、7.71%、7.26%、8.30%。为什么公司的研发用度率远低于同业均值的情况下，毛利率却能高于同业业平均水平还逆同业下跌趋势不断上升？募资合感性存疑
雅图高新分娩的涂料包括油性涂料和水性涂料，现时公司仍以油性涂料为主。讲演期内，公司油性涂料的销量分歧为1.4万吨、1.52万吨、1.67万吨和4117.64吨，水性涂料的销量分歧为265.76吨、324.05吨、350.14吨、84.19吨，两者各别精深。比较来看，水性涂料的主要优点是环保，以水为散播介质，不含无益物资，不会产生无益气体，对环境和东说念主体健康无害。此外，水性涂料易于清洗，减少了浪费和按捺。而油性涂料含有较多的有机溶剂，对环境和健康有一定影响。因此，水性涂料在本领高出和环保上风方面具有较着上风，明天的发展出路更为广阔。凭据中国涂料工业协会和艾仕得涂料系统（上海）有限公司和洽发布的《中国水性修补漆本领与应用白皮书》，2017年我国汽车修补漆水性涂料销量占比3%，到2022年我国汽车修补水性涂料奢侈量约占全体汽车售后修补涂料市集的6%，水性修补涂料市集占比不断提高。凭据 Market Resarch 发布的《Automotive Refinish Coating》，2022年我国汽车修补涂料市集边界约26.3亿好意思元，瞻望2030年将增长至49亿好意思元，年均复合增长率约 8.1%。跟着汽车修补涂料市集的不断增长，水性修补涂料占比的不断栽培，明天水性修补涂料的市集空间较大。本次IPO，公司拟召募4.31亿，投向水性涂料智能分娩线缔造技俩、研发中心升级缔造技俩、数字化会通中心缔造技俩、大家营销网罗示范店缔造技俩、补充流动资金。其中，水性涂料智能分娩线缔造技俩1.41亿元，补充流动资金3500万元。但IPO日报发现，公司的水性涂料产能诈骗率尚处于较低水平。2021年至2023年，雅图高新的水性涂料产能均为684.25吨，2024年一季度为171.06吨。讲演期内，水性涂料的产能诈骗率分歧为36.2%、45.3%、56.69%、56.65%，最高也未高出60%。水性涂料智能分娩线缔造技俩达产后，将达到年产8000吨水性涂料的分娩智商，是当今产能的十倍还多。公司能否消化那么多的产能？
需要指出的是，本年6月8日，雅图高新向全体鼓吹按持股比例分拨现款股利3368.42万元，这亦然公司自2021年以来惟逐个次现款分成，占公司近三年净利润总和的比例为14.28%，占2023年净利润的比例为28.7%。而本次IPO，雅图高新拟使用IPO召募资金中的3500万元用于补充流动资金。也等于说，公司一边分成、一边募资补流，且分成金额真的等同于补流金额。逝世讲演期各期末，公司的财富欠债率分歧为25.90%、25.38%、19.65%、14.84%。逝世2024年一季度末，公司账面的期末现款及现款等价物余额为1.79亿元。不错看出，公司财富欠债率逐年下跌，并“手执”过亿货币资金，多项规画或预示其“不差钱”，募资补血合感性存疑。END记者 吴鸣洲
校对 佘诗婕
裁剪 褚念颖
1
2
3
4
IPO日报
IPO日报是《海外金融报》旗下新媒体，对平台刊载施行享有著述权。
未经授权不详转载。
按下“共享”，给我极少能源吧
